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“非常担忧美国债务…别无选择只能面对”

时间:2019-01-11  来源:观察者网   作者:网管   点击:

美联储主席鲍威尔近日“鸽声”不断,昨晚(1月10日)重申会在利率问题上“保持耐心”。但谈及正在不断冲击记录的美国债务规模,他又担忧了起来,称这个问题“别无选择,只能面对”:未来的美联储资产负债表规模将显著低于当前水平。

与其在上周五(1月4日)谈及“缩表”时的表态相比,鲍威尔这次略显强硬。当地时间10日,美股盘中一度快速跳水翻绿。

据《华尔街日报》消息,鲍威尔昨天在华盛顿经济俱乐部参加活动时表示,美国经济目前处于稳健状态,通胀并未凸显,美联储有能力在利率上保持耐心,体现出灵活性。

鲍威尔10日参加了华盛顿经济俱乐部的活动 图自CNBC

鲍威尔当天的讲话对市场较为亲和,5次提到“耐心”一词,称并未看到美国经济衰退风险加剧迹象,预计美国通胀将保持在2%左右,经济增长2%-2.5%。他还说,中美之间的贸易摩擦不会给两国经济留下“伤疤”。

这也延续了他1月4日在亚特兰大发言时的“鸽声”。《华尔街日报》称,当天鲍威尔就利率问题上一改2018年的强硬,称“加息没有预设路径”。这番话随后引爆市场,4日美股开启新年连涨模式,标普500指数、道琼斯工业指数涨幅逾3%,纳斯达克综合指数收涨4.26%。

4日以来的连涨

值得注意的是,4日鲍威尔谈及债务问题时,不认为缩表是“市场波动下的一个重要的问题”,“如果美联储有不同的结论,将会毫不犹豫地改变(缩表节奏)。”

但在10日,鲍威尔明确了对美国债务的忧虑,“这是一个长期的问题,我们将别无选择,只能面对。”他指出,未来的资产负债表规模将“显著”(substantially)低于当前水平,不过还高于过去的水平。

受此影响,美国三大股10日指盘中一度快速跳水,不过最终均翻红迎来新年5连涨。

自2017年10月起,美联储展开缩表进程。华尔街见闻指出,截至目前,美联储的资产负债表规模已经缩减4020亿美元,降至4.0580万亿美元,为2014年1月8日以来的最低水平。但如果从更长远的时间范围来看,2012年开启第三轮量化宽松以来,美联储的资产负债表扩张了将近一倍,几乎是金融危机前的5倍。

但在另一方面,美国债务规模正在不断扩大。

截至去年12月中旬,美国债务已达到创纪录的21.9万亿美元。12月21日,该国财政部数据显示,美国去年三季度GDP总量(季调指)达20.66亿美元——债务占GDP比重达106%。而在特朗普(专题)上任以来大力推行扩张财政政策以及减税措施,美债增长了1.9万亿美元,大致和巴西的GDP相等。彭博社预计,至2023年美国债务规模将达27万亿美元。

美联储自2015年末起开展的加息潮正让这些债务的利息成为沉重的负担。

美债方面,自去年11月其美债收益率持续下滑。1月4日,美国2年期、3年期、5年期美债收益率纷纷跌破联邦基金实际利率2.4%,这意味着持有美债的收益低于银行存款无风险利息收入。而10年期美债收益率一度触及2.545%,刷新近一年来的低值。

2年期美债收益率自去年11月以来急速下滑

不过鲍威尔昨天明确缩表后,10年期美债收益率略微上涨,收益率报2.733%。

值得一提,鲍威尔10日讲话之际,美国财政部标售160亿美元30年期国债,售投标倍数为2.19,低于12月进行的30年期国债标售的水平(当时为2.31)。路透社指出,这主要是因为“需求疲弱”。

反观中国,据财政部数据显示,2018年政府负债/2018年GDP总量为36.67%,比2017年的53.95%下滑了约17个百分点。而另据国际货币基金组织去年12月13日数据显示,日本(专题)债务规模已经达到了GDP的239%;印度(专题)政府债务占GDP的比重为70%;德国政府的债务占GDP的比重为62% 。

另一方面,人民币(专题)资产吸引力表现突出。根据中债登最新数据显示,2018年12月,境外机构再度增持人民币债券,增持规模达826.92亿元,单月增持量创下2018年下半年来的最高峰值。其中,2018年,外资净增持国债已占到国债净增量的一半以上。

此外,中国债市还有望在今年4月纳入彭博巴克莱全球综合指数。《上海证券报》援引招商证券研究首席宏观分析师谢亚轩观点:债市开放,会吸引更多关注指数的国际投资者加入进来。


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